2025年1-10月规上工业企业利润总额累计同比增长1.9%，延续复苏态势；受基数抬升与需求偏弱拖累，10月单月利润同比降9.8%；各行业盈利分化显著，高端制造拉动明显，传统行业承压，库存压力显现，整体呈“稳中有分化”特征。

　　1—10月份规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，累计同比增长1.9%，增速较1—9月份的3.2%有所放缓，但增长态势总体平稳。其中，10月份单月利润同比下降9.8%，与9月份18%的高增长形成明显反差，主要原因包括：一是去年同期基数较高，2024年10月单月利润为6398.8亿元，二是当前需求偏弱导致企业盈利能力承压。营收数据来看，1—10月份规上工业企业营业收入113.37万亿元，同比增长1.8%。制造业表现尤为突出，营收同比增长2.6%，高出全行业增速0.8个百分点，成为稳定盈利的基本盘。但10月份单月份规上工业企业营收同比下降3.3%，短期营收压力依然存在。库存数据来看，被动累库压力显现。10月末，规模以上工业企业产成品存货6.82万亿元增长3.7%，环比增长1.68%，企业去库存压力持续。总体来说，工业经济累计增速保持稳健，复苏韧性较强，但单月数据波动凸显当前仍面临一定挑战。

　　分行业看，上游行业利润同比降幅边际收窄。1-10月采矿业利润同比下降27.8%，其中煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业分别利润下降49.2%和12.5%，较1-9月利润降幅收窄1.9和0.8个百分点。上游行业利润仍受能源供需关系与国际油价波动的影响，但产能治理成效显现，10月煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，一定程度缓解了行业盈利压力。同时，受益于新能源产业链对有色金属的需求支撑，有色金属矿采选业逆势增长33.3%，营收增长14.1%，成为上游亮点。

　　中游行业盈利分化加剧，传统行业持续承压，高端制造行业对整体利润增长拉动明显。1-10月铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业利润同比增长32.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长12.8%，电气机械和器材制造业利润同比增长7.0%。而部分传统中下游行业仍面临营收压力，化学原料和化学制品制造业、橡胶和塑料制品业、造纸和纸制品业利润分别同比下降5.4%、5%和11.7%。下游行业中，必选消费受益于成本红利，利润表现优于营收，农副食品加工业、酒、饮料和精制茶制造业营收分别增长1.4%和下降2.3%，但利润分别增长8.5%和13.7%。而可选消费行业仍承压，叠加出口行业订单收缩的拖累，出口依赖行业表现更弱，纺织服装、服饰业、家具制造业营收分别同比下降7.3%和8.4%。

　　短期来看，基数抬升及结构性库存压力仍是工业企业盈利修复的制约杭州市股票配资，行业间盈利分化态势预计将持续；中长期而言，随着稳增长政策的托底效应逐步显现，叠加新兴产业高景气度的持续驱动，工业企业盈利有望韧性。

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